欧阳捷：放弃幻想 回归理性 不要与政策趋势对抗

的确，过去的房地产市场存在连续多轮的三年小周期。

其背后的逻辑是：房价涨跌影响社会稳定和谐、经济发展需要房地产牵引拉动，因此市场总是遭遇调控，房价上涨头痛医头、市场冷冻脚痛医脚，宏观短视、政策短效，周而复始、循环往复，调控变空调、周期频出现。

现如今，中央“房住不炒”已成定论，抑制资产泡沫的政策逻辑不会再改变，不仅是“十九大”，甚至明年“两会”新一届政府也会延续中央现在的政策基调和施政理念。

7月24日的中央政治局会议强调，“要稳定房地产市场，坚持政策连续性稳定性，加快建立长效机制”。这一定调就已经非常明确地告诉我们，在下一届政府任期内，也不要幻想政策会因形势变化而发生随风摇摆式的重大调整。

周期轮动的逻辑显然已不成立，后市不会存在再次冲高的可能，指望调控放松、楼市回升、房价暴涨是不现实的。

去年12月的中央经济工作会议强调：“综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止大起大落”。

从金融层面看，M2不断走低，货币定位“流动性的紧平衡”，流向房地产的资金更是不断减少，中间业务、通道业务、前端融资、发债上市、按揭贷款无不收紧，我们也预计按揭贷款增速会下降到个位数，明后年很可能出现负增长。