2016政策风暖向上 2017抑制泡沫理性发展

（二）全国房地产开发投资：增幅有所回升

2016年1-11月份，全国房地产开发投资93387亿元，同比增长6.5%。从近十多年走势看，自2001年以来，全国房地产开发企业投资完成额持续快速上升。具体来看，受招拍挂、清理闲置土地等调控政策的影响，2005至2006年房地产开发投资额的增幅有所放缓，但随后2007年增幅又迅速飙升至30.2%。2008年受国内经济下滑和楼市惨淡影响，投资增幅又迅速收窄至23.4%，2009年更是下降至16.1%。2010年随着房地产行情回暖以及货币宽松政策的延续，房地产开发企业加大投资，增长率达到33.2%。随后国家连续出台多项楼市调控政策，房地产开发投资增幅连续下滑，跌至2012年的16.2%。2013年随着楼市的回暖，投资增幅有所回升。2014年在行业持续低迷的情况下，投资增幅明显回落。2015年，在楼市复苏力度较弱、地价不断攀升、库存不断积压的背景下，开发投资延续2014年的放缓趋势，投资增幅仅1%，创历史新低。2016年前11个月，随着市场的逐步复苏，房地产开发投资增幅有所回升。

图3  2001年至今全国房地产开发投资额及增幅

数据来源：国家统计局、易居研究院 

从月度累计情况来看，2011年后全国房地产开发投资同比增幅走势快速下滑。2012年年初快速回落后，全年都比较低迷，低位持续盘整。至2013年一季度高位反弹，全年保持平稳增长态势。2014年以来整体呈现逐步回落的态势，至2015年年末同比增幅创历史新低。2016年年初快速回升后，年中同比增幅呈现趋稳态势，整体仍处较低水平。

图4  2011年以来全国年初累计房地产开发投资同比增幅走势

数据来源：国家统计局、易居研究院

（三）全国开发企业房屋新开工面积：增幅明显回升

2016年1-11月份，全国房地产开发企业房屋新开工面积151303万平方米，同比增长7.6%。从近十多年走势看，2012年之前同比增幅都保持正增长，其中2010年增幅达近十几年最高值，部分原因与2009年商品房销售面积大涨有关。2011、2012年受调控政策影响，企业观望气氛加重，新开工面积增幅逐步下行，2012年首次出现同比负增长。2013年楼市回暖，房企开工大幅放量，房屋新开工面积增幅明显回升。2014年受到行业环境的整体下行影响，房屋新开工面积明显回落。2015年延续2014年回落态势，同比跌幅再次扩大，主要是楼市复苏力度较弱，去库存压力依旧较大，开发商开发节奏放缓。2016年前11个月，由于市场逐步好转，企业信心有所恢复，新开工面积逐步放量上升。

图5  2001年以来全国房地产开发企业房屋新开工面积及增幅

数据来源：国家统计局、易居研究院

从月度累计数据来看，2011年一、二季度维持平稳高位增长，三季度增速逐步下滑，四季度下滑加速，2012年二季度进入同比负增长，三季度后整体处于低位盘整收窄阶段，走势趋于平稳。2013年市场回暖后，房地产企业投资意愿回升，投资力度和步伐加快，促使房屋新开工面积同比增幅快速扩大。2014年初再次大幅下滑至负增长区间，此后呈现平稳收窄态势，但11、12月房屋新开工面积同比出现较大幅度下滑。2015年年初两月延续2014年年末下滑态势，之后低位盘整。2016年年初大幅回升至正增长区间，并在4月达到近四年来的最高点，5月开始逐步回落并趋稳。

图6  2011年以来全国房地产开发企业累计房屋新开工面积同比增幅走势

数据来源：国家统计局、易居研究院