易居：35城库存规模连降两月 房价上涨逻辑渐渐清晰

  一线城市的存销比略有上升，这与一线城市存销比基本回归低位、4月份房企推盘力度加大等因素有关。相比三线城市，二线城市的存销比有所降低，预计部分省会城市在5月份去化速度仍有望加快。

  从具体城市看，4月份，存销比环比上升的城市有19个，包括荆门、烟台、北海、杭州和九江等。此类城市存销比增加，说明去库存压力有增无减。

  在35个城市中，有16个城市的存销比出现了环比下跌，说明此类城市去库存的速度在加快。其中以西安、西宁和太原的存销比环比跌幅最大，相比2015年3月份水平分别减少了2.8个月、2.7个月和2.7个月。此类城市存销比下降明显，说明去库存压力在积极释放。

  三、库存压力将继续得以释放

  2015年全国市场继续坚持去库存导向。在各类宽松政策效应释放的基础上，去库存周期持续收窄。对于4月份而言，在“3.30新政”后，改善型购房者积极入市，成为各大城市去库存方面的主力军。各地也积极推出相关细则，比如上海在4月9号出台了相关政策，涉及公积金贷款额度上调的内容。此类宽松政策会带来市场成交量的上升，进而加快库存去化速度。

  我们预计，随着5月11日央行2015年的第二次降息，供需双方入市节奏将继续加快。政策叠加效应将继续释放，包括限购政策的取消、二套房贷政策的放宽、公积金贷款额度的提高等。去库存周期收窄后，房价上涨的逻辑将更清晰，5月份市场基本面也将继续改善。