易居：35城库存规模连降两月 房价上涨逻辑渐渐清晰

  二、存销比略有下降

  （一）35个城市分析

  1、存销比略有下降

  4月份，35个城市新建商品住宅存销比为15.4，这也意味着市场需要用15.4个月的时间才能消化完这些库存。而在2015年3月份，该存销比数值为15.5个月。这说明4月份去库存的速度有所加快，这与市场成交行情相比3月份开始好转有直接关系。可以预计的是，在各类救市政策效应积极释放的背景下，包括改善型购房需求将积极释放，这将促使后期存销比依然具备下滑的动力。

  该存销比的数值大致相当于2014年4月份的水平，说明本轮降温周期大致经历了12个月。回顾2014年的房地产市场走势，4-5月份恰是房价由涨到跌的时间。因此从经验值判断，目前存销比的数字含义是明确的，即房价基本上已走出下跌区间，进而步入了止跌反弹的通道中。

  2、天津存销比总体偏高，位居第三

  从35个城市的具体数值看，烟台的存销比数值最高。而天津作为二线城市，其去化速度相对慢也值得关注。当然，天津目前已从2015年3月份的28.6个月下降到27.5个月，去库存压力仍然较大。

  烟台、北海、天津、荆门和西安五个城市的存销比数值偏大，此类城市房价下跌的概率也相对较大。相比而言，深圳、合肥、南昌、南宁和南京的存销比较小，而作为一线城市的深圳存销比数值最低，为7.4个月，预计后期深圳房价仍有相对较大的涨幅空间。

  （二）一二三线城市分析

  1、二线城市去化速度有所加快

  4月份，一、二、三线35个城市新建商品住宅存销比分别为11.6、15.5和21.1个月。相比2015年3月份11.4、15.7和20.5个月的数值而言，一线城市和三线城市的库存去化速度略有放缓，但应该理解是正常的波动现象。而二线城市有所加快，反映去库存效果更明显。