地产公司再融资面临有选择放开 资金压力将缓解

　　此外，涉及一级开发业务或从事保障房、旧城改造、棚户区改造等业务的公司，由于符合国家产业政策导向，也将迎来再融资放开的机遇。目前A股中有包括新湖中宝、中天城投、铁岭新城、万方发展、北京城建、长春经开等房地产公司从事上述业务。

　　从事土地一级开发的铁岭新城是目前披露的中报预告中预增幅度最高的公司，预计上半年实现盈利1亿元-1.1亿元，同比增长297倍-326倍。公司称，上半年加大营销力度，实现土地销售收入，净利润同比大幅上升。资料显示，目前铁岭新城主要开展针对铁岭市新城区22平方公里土地的独家开发、运营工作。

　　业内人士指出，作为资本密集型行业，开发商在资本端的渠道、成本等环境，将最终影响到业绩释放。如果二级市场融资渠道得以打通，将有助于企业降低财务压力，扩大业务规模。

　　资金压力将缓解

　　近几年，国内开发商的融资渠道受限，银行开发贷额度有限，而信托基金的融资成本居高不下，导致房企在扩张策略上“有心无力”。受此影响，正有越来越多的房企谋求其他渠道融通资金。

　　A股上市地产龙头中，万科、金地集团、招商地产等公司均已经纷纷奔赴香港建立融资平台。近期万科通过万科香港设立了一项20亿美元的中期票据计划，国际评级机构标准普尔、穆迪及惠誉给予有关计划“BBB”、“Baa3”及“BBB+”评级。总体来看，仅上半年十大标杆房企国内外融资额就已接近460亿元，同比增长75.6%，已经超过了2012年的总和。

　　值得注意的是，信托融资正在成为房地产企业又一主要融资渠道。中国指数研究院数据显示，2012年四季度房企共发行240只信托产品，募资规模达到580亿元。今年一季度共有223只房地产信托发行，共募资499亿元。

　　在信托产品集中发行的同时，信托安全兑付问题更值得关注。从2012年开始，房地产信托到期规模迅速增加，进入兑付密集期。2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是1500亿元、2000亿元左右，兑付压力延续。

　　中国指数研究院企业研究总监蒋云峰表示，2013年将有房地产信托大规模到期，特别是中小型上市房企或单体项目的兑付风险仍在，一旦市场出现波动，难以回流资金，其将面临较大的财务风险。

　　对此，业内人士指出，如果房地产直接融资渠道得到放松，在规范企业融资行为的同时，可以减少房企通过信托、资管等渠道融资的压力，从而达到去杠杆化的目的。