中国的经济会L型探底？第一供给出清 第二需求探底

大家看印度是一个非常漂亮的，金字塔型，这张图是印度和中国的人口的比较，它正在复制我们90年代末2000年初的故事，主要的指标印度大致都类似我们90年代末2000年初情况。所以印度正在起飞，这些年印度对大宗商量的进口是一个很重要的增量。

所以，产能出清、去库存到历史低谷并开始补库，再加上明年春季开工旺季，所以商品价格还会继续上涨，PPI还会进一步改善。 我给大家做一个测算，今年年初PPI是负的5.3%，现在涨到正的1.2%，现在原材料购进价格指数到了68以上。最近OPEC减产协议达成，油价大涨，研究宏观的人都知道，原油是工业的血液，是通胀之母。未来这半年大家真正担心的并不是通缩，是通胀。

我们可以测算一下现在PPI是正的1.2%，大家可以测算一下，11月份PPI是多少，应该是2.6%、2.7%。再加上环比的上涨，明年一季度PPI要突破3%，往4%去的，企业盈利是继续恢复的。

这是对经济的一个大致展望。

然后讲讲房地产，过去一年毫无疑问房地产是大家讨论最多的话题，讨论多了有时候发现，把简单的问题复杂化了，房地产我们追踪了这么多年，大家记住一句话就够了，房地产长期看人口，短期看金融。

长期，我们预测房价就变得简单了，大家实际预测未来中国人往哪流动，人流入的地方房价长期看涨，人流出的地方肯定是看跌的。大家其实就是预测中国人未来往来哪儿流动，然后以此来预测中国的房价。中国人往哪里流动？有的人说往来大城市流动，大城市机会多，但是大家说大城市有大城市的问题，空气差，交通差。大家说去小城市，小城市好，大家也会说好山、好水、好寂寞。我们的政策也是经常摇摆，一会搞小城镇战略、西北造城运动，一会又搞大都市圈战略，基本的问题过去一直没搞清楚，中国人未来往哪里流动？我们来研究下，我们研究了十几个经济体，美国、欧洲、日本等等，我们看他们的人口流动趋势，我讲两个：美国和日本。美国人地关系不紧张，美国国土面积跟中国差不多，3.2亿人，中国13.7亿，日本人地关系紧张，国土面积相当于一个半山东省，有1.3亿人，我们来看这两个代表性的国家。这是日本大的都市圈人口占比的趋势，大家看什么特点？是不断上升的，日本1.3亿人，3600万都在东京，韩国5000万人，2500万在首尔。我们再看美国，人地关系不紧张，是不是人平均分散呢？这是美国过去几十年人口流动的趋势，大的都市区占美国人口比重不断上升，人继续往大的都市圈迁移，这个趋势是不可逆的，为什么？因为大的都市圈更节约土地，更节约资源，更有活力，这是几百年来城市的胜利。这也就是我们过去的西部造城运动，小城镇化战略注定失败的原因。