易居：楼市库存压力基本平稳 未来几个月会继续改善

  一线城市库存在保持连续8个月的环比正增长的基础上，2014年10月份首次出现环比下跌，但11-12月份库存重新微增。2015年1-2月份库存均出现下行态势，反映了一线城市供求关系在发生微妙变化。

  二线城市2月份新增供应量为650万平方米，低于2015年1月份1116万平方米的水平，新增供应量虽明显降低，但成交量也随之降低，导致库存在2015年2月继1月出现环比微跌后又小幅回升。

  三线城市2月份新增供应量为140万平方米，而新增成交量为129万平方米，这导致库存继1月份首次出现下降态势后也出现了小幅的环比上升。

  二、存销比有所上升

  （一）35个城市分析

  1、存销比有所上升

  2月份，35个城市新建商品住宅存销比为15.6，这也意味着市场需要用15.6个月的时间才能消化完这些库存。而在2015年1月份，该存销比数值为14.5个月。存销比出现上升，是暂时性的，这与存销比的计算公式有关系。我们定义：存销比=当月库存量/近六个月的销售移动平均值（包含当月）。在2月份的计算公式中，分母值包含了2月成交数据，导致前6个月的销售平均值偏低，进而抬高了存销比的数值。但可以预计的是，在各类救市政策效应积极释放的背景下，后期存销比仍有下滑的动力。

  2、天津存销比总体偏高，位居第二

  从35个城市的具体数值看，烟台的存销比数值最高。而天津作为二线城市，其去化速度相对慢也值得关注。当然，天津目前已从2015年1月份的27.5个月上升到29.3个月，说明去库存压力仍然较大。

  烟台、天津、茂名、西安和北海五个城市的存销比数值偏大，此类城市房价下跌的概率也相对较大。相比而言，南昌、深圳、合肥、九江和南京的存销比较小，而南昌的存销比数值最低，为7.4个月。

  （二）一二三线城市分析

  1、三类城市去化速度暂时减缓

  2月份，一、二、三线35个城市新建商品住宅存销比分别为11.9、15.7和20.7个月。相比2015年1月份11.4、14.4和20.1个月的数值而言，三类城市存销比计算公式中，分母值受2月份市场成交较低的影响，导致了存销比的暂时上升，即三类城市的库存去化速度暂时减缓。

  一线城市的存销比有小幅的回升，但绝对数值相对偏低，这是引发房价止跌反弹的重要因素。二线城市的存销比上升幅度最大，和部分城市如西安供应规模较大而市场成交偏弱的情况有关。但预计部分省会城市在3月份开始去化速度有望继续加快。

  从具体城市看，1月份，存销比环比上升的城市有30个，即北海、荆门、西安、宁波、济宁和烟台等。此类城市存销比增加，说明去库存压力有增无减。

  在35个城市中，有5个城市的存销比出现了环比下跌，说明此类城市去库存的速度在加快。其中以温州、茂名和九江的存销比环比跌幅最大，相比2015年1月份水平分别减少了1.8个月、1.3个月和1.3个月。此类城市存销比下降明显，说明去库存压力快速释放中。