购房贷款政策变量陡增 房企预期一线房价仍上行

　　“金九银十”之际，一场对于银行停放房贷影响的争论，突然进入各大券商地产行业的研究报告。

  事情起源于许多二线城市开始暂停向购房人发放贷款，并有消息显示这一情况已经开始向北京和广州等一线城市蔓延。

  在此之前，包括楼市再融资重启，以及楼价整体攀升的消息，一直令市场对于三季度之后的房地产板块走势拥有颇乐观的逾期。

  一场关于地产股走势的争锋迅速上演。

  该消息传出之后，包括国金证券、浙商证券等券商发文表示，该现象仅构成短期影响，劝解投资人忽略这一影响。同时，中原证券和华泰证券亦发文力挺房价和地产板块股价。

  不过深圳某大型基金公司内部人士则认为，地产板块估值回归仍是宏观大势，且目前尚未触底，包括再融资等消息对股价并不构成实质性利好。

  在银行限贷引爆房地产行业分歧的同时，多数上市房企业务格局分化，则显示出地产行业正在从行业内自发形成一股变量。

  开发、购房贷款分化

  9月23日，北京某上市房企内部人士预测，认为银行停发房贷不会是长期行为。

  其判断的逻辑与上述券商相似，认为该现象主要是因为季末银行资金紧张，银行信贷额度不均衡所致，而非国家信贷政策的长期导向。

  本报记者从知情人士处获悉，上述房企在环京的新楼盘延期开盘。不过这一情况是否与银行信贷收紧相关，并未获得权威人士证实。按照北京某券商人士的说法，也可能与该公司2013年销售目标已经大部分完成有关，通过延期开盘的方式既可以通过惜售继续推高房价，分享下一步房价上涨空间，亦可以将本年度存量业绩顺延到下一个年度。

  不过亦有分析人士认为，房产税预期是银行收紧房贷的主要原因，与此同时，商业银行考虑到房贷回收周期过长，因此对于房贷开始限制。如果这一分析确切，银行限贷对于楼市将形成长期的影响。

  与此同时，从上市房企的角度来看，银行为开发商提供融资的通道似乎并未堵死。6月份“钱荒”之后，本报记者了解到，多家上市房企获得银行大额授信。而就在日前，广发银行与名流置业达成授信协议，未来18个月，为名流置业子公司提供5亿元额度的信贷授信。

  这也是今年以来，该公司获得的最大一笔银行授信。另据知情人士透露，已经有不少商业银行开始通过增加授信额度和减少审批流程的方式，增加开发贷的力度。

  其背景是，6月份银行业“钱荒”曝出之后，监管层开始限制同业业务资金流向房地产行业，银行需要通过直接信贷的模式承接此前的影子银行业务。

  相比而言，开发商贷款周期较短，且利率上浮空间较大，在这一项业务上，银行的信贷收益显然更高。不过倘若银行下一步继续收紧购房贷款额度，楼市活跃度将遭受强烈的冲级。对于开发项目的融资投入，收回难度亦会因此增加，使得这一调整陷入一个悖论。

  上市房企逐鹿分业竞争

  对于银行限制房贷的争论，只是对于下一步楼市分歧的冰山一角。

  近期一二线城市房价上涨愈演愈烈，包括郑州限购升级，南京国企“退房”，房贷放款周期拉长甚至暂停等信息，市场对于房地产调控的预期日益强烈。