房地产信托卷土重来中融领衔扩张 半年增三千亿

不少信托机构人士认为，虽然地产企业再融资放宽必将冲击传统的房地产信托业务，但“托底线保增长”的经济工作新思路，让房地产信托在城镇化过程中有了二次发展的机会。

13.46%、12.81%、11.34%、9.85%、9.40%、9.12%，在中国信托业协会公布的信托公司主要业务数据中，房地产信托余额占比已经连续六个季度下滑。房地产信托就此偃旗息鼓了？答案往往出人意料。

未直接公布的房地产信托季度新增规模数据显示，以中融信托为首的房地产信托大户已经卷土重来，静态数据背后藏匿着的是房地产信托王者归来之心。今年上半年，房地产信托以新增3076亿元刷新2010年以来最高水平，环比增长57.66%。在信托机构看来，房地产信托的结构性机会已经来临。

中融领衔扩张

2013年上半年房地产信托发行规模最凶猛的是房地产信托元老中融信托。来自用益信托的数据显示，上半年中融信托共发行38款房地产信托，规模共计193.26亿元。中信信托发行规模99.56亿元，紧随其后，发行数量为8款。

房地产信托发行规模位列前十的信托公司中，除杭州信托、中航信托外，其余8家上半年发行规模均超过50亿元。以房地产信托起家的多家老牌信托公司如中铁信托、四川信托、新华信托均位列其中。

仅从数量规模来看，中融信托依然是房地产信托龙头。经过长达一年的业务调整，中融信托已经重新确立其在房地产信托中速战速决的战略。今年上半年，中融信托实现净利润10.9亿元，同比增长62%。

知情人士称，中融信托已经完成全年业务指标，房地产业务对其业绩贡献超过50%。

保增长缓释信托风险

今年上半年，房地产信托新增3076亿元，刷新2010年以来最高水平。相比去年下半年的1951亿元，环比增加57.66%，相比去年上半年的1213亿元，同比增长153.59%。在信托新增规模中，房地产信托占比9.75%，同样刷新了2011年下半年以来最高水平。

从房地产信托新增规模的增长速度来看，今年一、二季度环比增速明显，显示房地产信托正处于温和扩张之中。分析人士指出，2012年-2013年是房地产信托兑付高峰时段，2013年集合资金房地产信托的到期规模为1974亿元，相当一部分新发房地产信托被用于借新还旧，在一定程度上缓释了房地产信托风险。

截至目前，虽然今年风险事件时有曝光，但并未发生房地产信托的实质性违约事件。楼市回暖加上下半年经济工作的保增长预期，使得房地产信托的违约风险正在降低。

不少信托机构人士认为，虽然地产企业再融资放宽必将冲击传统的房地产信托业务，但“托底线保增长”的经济工作新思路，让房地产信托在城镇化过程中有了二次发展的机会，“只是现在房地产业务的外部环境已经不同于前两年，券商资管、基金专户新入市场加剧了竞争，信托必须开拓新的业务模式。”