中原地产：上市房企一季度业绩下滑 利润率降低成趋势

房地产上市公司利润率普遍下滑的局面，正在从去年向今年一季度延续。中原地产最新数据显示，截至目前，已有16家上市房企公布2015年一季度业绩，其中12家企业同比下调。

　　具体来看，12家企业中包含了万科等标杆房企，多家企业的利润跌幅超过50%。数据显示，万科预计2015年1至3月归属于上市公司股东的净利润为6亿至7亿元，比上年同期下降约54%至61%。

　　中原地产首席分析师张大伟认为，一季度企业利润下滑首先是因为销售节奏有所变化。2014年，房企承接了很多2013年预留项目，大部分企业在2013年完成情况非常好。但2014年整体企业完成情况较差，许多企业透支了2015年年初的签约，导致今年以来签约情况差强人意。

　　其次，房地产市场进入新阶段后，房企利润率普遍持续下调。张大伟认为，由于可选投资渠道匮乏，房地产在过去十多年中，一直是居民的最佳投资选择。不仅门槛低、回报稳定，还能借助银行杠杆放大收益。但近年来，大多数城市住房供大于求，价格过高，未来增值不确定，已经不再是最佳投资选择，因此房地产投资需求出现显著回落。

　　不过，张大伟也指出，房地产市场在3月下半月已经告别签约淡季，部分城市出现小阳春现象。从不同城市看，3月成交量涨幅最高的依然是一二线城市。他预测，4月市场有望逐步升温，城市间分化格局会仍然存在。整体看，未来一二线城市依然将是涨幅最大的市场。

　　但对于房企来说，利润率越来越低的趋势已经难以改变。同策咨询研究部总监张宏伟认为，楼市第一季度总体表现欠佳的主要原因在于，“去年年底房企冲刺年度销售业绩‘用力过猛’，进入2015年年初，房企开始调整推盘节奏和计划，导致年初短期内表现‘马力不足’”。

　　据统计，大多数开发商把更多的推盘计划放在4月底和5月，因此“五一”前后有可能出现今年第一波成交量的高峰期。张宏伟表示，多数房企仍然面临较大的去库存压力，楼市基本面并没有实质性改变，这在一定程度上决定了2015年第一季度楼市也不会有明显好转。

　　张宏伟说，楼市在短期内仍然会承受“去库存”的压力。此时，平价跑量仍然为房企最佳的市场策略选择，“对于开发商来讲，跑量的同时可以适度调整价格策略，更加重视利润指标”。