多部门监管见成效 沪土地夹层融资叫停

近期，上海多个部门就房地产企业土地融资出台了多项调控政策，合力监管的效果开始显现。

在监管持续发力下，沪上多家银行针对土地市场的“夹层融资”已被全面叫停。而此前，银行理财资金通过“夹层融资”进入土地市场是推高地价的一个重要源头。

银行“夹层融资”令地王频现

记者了解到，此前，房地产企业拍地的资金主要有两类来源：一类是来自于集团公司直接划拨的资金，集团公司可以通过发债、定增等获得资金；另一类是借银行理财等资金“夹层融资”加杠杆来获得。地王频现，其背后的资金大部分是央企和激进的民营房企通过“夹层融资”的手段募集而来。

事实上，银行发放的参与土地市场的“夹层融资”早在2014年房地产调控时就已偃旗息鼓，可是，在股市配资叫停、“资产荒”愈演愈烈的情况下又卷土重来。

在拍地环节，大型房企会在拍地前通过集团或借由“夹层融资”渠道完成资金募集，中等规模的房企也可以在拍下土地后，迅速通过信托计划来募集购地资金。

所谓“夹层融资”，是将债权融资和股权融资相结合的一种产品形式。记者从银行业内人士手中获得的一份房地产企业土地市场“夹层融资”的交易结构显示，银行A的表外理财资金通过券商B的定向资管计划，和一些机构投资者一同投向单一信托计划C。该单一信托计划C的借款主体是房地产企业D的项目公司E。项目公司E股东再将该借款给到房地产企业D，由房地产企业D负责还本付息。