房地产并购加速：中小房企无法苟安 冒险高价抢地

据21世纪经济报道记者统计，今年以来，一些大型房企正在加速并购。

以恒大为例。8月1日，嘉凯城发布公告称，股东协议转让公司部分股份已完成过户登记，恒大正式成为嘉凯城控股股东，持股比例达52.78%，许家印成为嘉凯城实际控制人。恒大近期还在接连举牌廊坊发展。

8月7日晚间，恒大宣布完成对廊坊发展的第三次举牌，持股比例达到15%，超过持股13.34%的廊坊市投资控股集团有限公司（即“廊坊控股”）跃居第一大股东。而就在恒大第三次举牌之前，廊坊控股提出修改公司章程的提案，并于8月10日提交第二次临时股东大会审议，目的是约束大股东的董事、监事任免权，然而最后议案并没通过，恒大进驻董事会的决心不减。

8月8日-15日，恒大再次通过附属公司买入万科股票。截至8月15日，恒大所持万科股份占万科总股本的6.82%，总耗资达145.7亿元。而万科A盘后龙虎榜数据显示，8月15日以7.27亿元位居买二席位的国泰君安广州黄埔大道营业部与广州恒大总部仅数百米之遥。

相关数据统计显示，今年以来，已有35家中小房企重组，民营大型房企成为兼并整合主力。亿翰中国董事长陈啸天认为，房地产已经进入并购周期。

兰德咨询总裁宋延庆认为，一般情况下，买地和买公司两者差不多。但现阶段，地价被高估（泡沫很大），股价被低估，所以买公司划算。另外，买股权比较容易获得金融机构的支持（并购贷款很容易，因为股权可质押，可杠杆收购，宝能也是），且可分期付款，而买地却不行。当然，因为成本低，买股权风险也高。这就需要企业有相当深厚的收购经验和专业的团队。

中小房企出路

然而，对于中小型房企而言，如果要完成“从小到大”的梦想，就只能冒风险去抢高价地。

陈聪发现，这些高价地的获取者，大多数是中小公司。最近很少见到行业销售排名在前10位的龙头公司去拿高价地。最后成功取得这些地块的中小公司，一般来说就是比其他公司更愿意冒险的公司。

陈认为，中小企业之所以更愿意冒险，是因为目前的资金提供方基本是根据销售合同金额来衡量企业的风险。金融机构往往只优先满足销售额排名靠前的大企业融资需求——大企业可以享受低资金成本和多元化的融资渠道。可是中小企业怎样才能成为销售额靠前的大企业呢？只有拿地。小企业只能冒更大的经营风险，冀望于房价超市场一致预期上涨，从而实现自身“从小到大”的梦想。