叶檀：李嘉诚抛售内地与香港物业少赚了多少钱？

　　10月26日晚，长实地产发布公告，已与买方签订就出售Mapleleaf Developments的全部已发行股本协议，此次协议意味着李氏家族出售上海世纪汇广场，这宗交易风起于2015年，现在落定。据传“婚姻”对象是中国人寿旗下公司。

　　李嘉诚从2011年开始不断抛售内地与香港资产，近三年套现金额千亿元，公司注册地外迁。有人将此视作中国经济下行、房地产周期结束的风向标，还有人大叫《别让李嘉诚跑了》。

　　我们不会大喝 “李嘉诚留下”，天要下雨娘要嫁人，由他去罢。并且，市场就是市场，难道还绑着人家的腿让人买内地和香港的地不成？至于有人以李嘉诚的国籍等说事，更是等而下之，不要说李嘉诚未必不爱家乡，他对汕头大学的投资可不少。仅就这件事而论，恐怕没有那么简单。

　　市场对李嘉诚抛售资产的反应是淡定。公告后的次日10月27日，长实地产开盘略升，26日报收于每股55.20港元，27日报收于55.60港元，换手率0.12％，振幅1.81％，估空价格也没有什么大变化，市场波澜不惊。中国人寿的股票价格几乎纹丝不动，26日收盘每股21.65元，27日收盘每股21.58元，振幅1.51％。在投资者眼里，这不是一桩明显有利于谁的交易。

　　市场愿打愿挨的游戏，我们吃瓜群众细心一点，可以看出背后华人最敏感资金的动向。

　　这次交易商定价值200亿元人民币(约230亿港元)，交易单价约为75000元／平方米，虽然比去年的叫价要高得多，在陆家嘴的黄金地点与环球金融中心等相比，售价不算太高。此次长实董事会预计本次交易将令长实地产录得约62.2亿港元的未经审核收益。

　　长实为买家安排融资，在交易完成时，长实将向和黄地产陆家嘴（世纪汇项目持有方）提供至少30亿元的境内融资，同时向买方提供110亿元的境外卖方融资，另外还将向和黄陆家嘴提供3亿元的运营资金贷款。得到钱大部分再融资给对方，要看利率多少，如果低于陆家嘴甲级写字楼6％左右的租金回报率，不算暴利。

　　李嘉诚抛售内地与香港物业少赚了多少钱？起码错过了去年年初开始的房价暴涨，以及香港此轮楼价的又一轮暴涨。当初李泽楷还卖掉了腾讯股份呢，错失了腾讯的大发展周期。而英国脱欧，也导致李嘉诚控股的长和实业、长江基建和电能实业市值总损失超过1000亿港元。

　　9月初，高盛发表利多长实地产的研报，指出香港楼价在过去3个月回升7%，地产股价格更回升35%，相信反映英国脱欧对息口持续走低的预期。估计2017到2019年的楼价会跌15%，高盛此前预期2016年到2018年下跌20%。

　　对于李氏家族如此巨大的企业体量，在乎的不是一城一地的得失，而是资产配置的均衡、安全与长期发展潜力。短期内有肥肉，能吃就吃。

　　李嘉诚不会轻易得罪中国人寿这样的巨型央企，从中国电信、盐田港等等上市项目或者实体项目，处处可见李氏家族的身影。就在今年9月，邮储行以591亿港元融资额创下今年全球最大IPO纪录，李氏父子还通过旗下三家慈善基金，以每股4.76港元的价格，耗资108亿港元持有邮储行H股11.62％的股份，但此后浮亏数亿。

　　令人关注的是，李氏在香港再次拿地，9月14日，香港地政总署发布消息，长实地产子公司裕辉投资有限公司击败17个财团，以19.53亿港元夺得沙田九肚的地块。这是2012年以来首次在香港买地。

　　这些公司的政治、经济布局，也许不是普通人所能够想像的。

　　虽然李嘉诚不在内地拿地，将内地房地产等资产卖在了高位，但其在欧洲、澳大利亚等地的基建投资，对中国的经济安全，同样是重大利好。

　　在欧美与中国形成资产配置，同一时间做高风险高收益投资与最稳健的基建。虽然不失时机利用中国房地产市场大赚特赚，同时在邮储行等项目中短时间该吃亏就吃亏，这才是全局视野。

　　别再动不动骂人不爱国，我们都该向李嘉诚学着点。