对规模的追求让融创牺牲掉了一部分利润,融创年报显示,公司年内溢利约29.4亿元,这个数字在去年是36.1亿。“公司目前合联营公司有70多个,影响了利润。”高曦说。
融创行政总裁汪孟德认为,这一轮调控的影响“特别深远,严峻性超过预期”,对房企明年现金流是极大挑战,这也是融创不惜牺牲利润、加速并购、提前布局的主要原因。
“我对市场非常非常悲观!”孙宏斌说,“很多开发商拿了高价地,它们的逻辑是房价还会继续暴涨,但这不符合逻辑。如果房价不涨,这些地就有问题。”孙的悲观并非对房价的担忧,“到明年上半年,房价可能不会涨也不会跌,风险并不大,对融创的2100亿销售目标没有影响。”
但对拿到高价地的企业则不一样了,融创在2017年展望里提到,将“更加重视并购市场的机会,把握行业加速整合契机”。2017年到2018年,或许是融创的又一轮并购窗口期。近几年,融创的账上现金从未少于500亿,几乎是磨刀霍霍枕戈待旦的状态。汪孟德说,3到5年内,是规模企业最好的机会。
过去数年,孙宏斌对市场的判断,和他的并购眼光一样精准。比如2014年3月,杭州市场惨淡,绿城内外交困,正是出于对杭州的看好,孙宏斌坚决推进和绿城的合作,到了7月份,市场迅速回暖。佳兆业和深圳也是类似的剧情。孙宏斌不相信投行、不相信评级机构、甚至也不相信投资人,他习惯在一段漫长的调研后,做出自己的决策。
乐视就是这样一个故事。一场轰轰烈烈的发布会后,融创派驻了董事,孙宏斌带团队去了美国,考察乐视汽车。此前承诺投资的150亿已经花出去124亿,其中非上市板块的100亿已经投完。
“乐视的逻辑没有问题。”孙说:“你看他的内容板块、汽车板块、影视板块,每一块都对,但合起来就不对了。为什么?资源和管理能力不够。所以我的建议是该卖的卖,该切的切……我们的派驻董事有否决权。”
投资乐视,也许是融创中国上市后最大的一次挑战。
贾跃亭是大IP,但他的天马星空也是把双刃剑;
跨界不易,孙宏斌身上的互联网基因当然来自联想,同样也可追溯到顺驰时代,那时候他就提出“鼠标+水泥”是地产行业的未来,但此互联网非彼互联网;
电动汽车是中国汽车弯道超车的机会,但转折点会在三年、五年后到来吗,或者永远不来;乐视圈地无数,决策层的小镇计划提上日程,但警惕圈地开发做地产的声音也此起彼伏,开发商主导的小镇能在多大程度上得到认可?
有人问:乐视几乎每天都有负面新闻出现,你怎么看?
孙宏斌说,我不认为那些是负面。中超投了13.5亿,亏了13亿,喜欢不能当饭吃,砍掉就对了;丁磊离开乐视汽车也不是坏事,人员流动很正常,特斯拉有200号人如今在乐视,也没见特斯拉发展的不好……
这是孙宏斌的逻辑,有些反其道而行之的味道,有些富贵险中求的味道,但少有人怀疑他的嗅觉和判断。孙说:很多公司的年终总结PPT,都有那么一页或几页提到学习融创并购,但怎么学?“我们为了保持信誉,付出了巨大成本。”
融创业绩会当天,恒大也挟第一房企之威公布业绩。恒大董事局主席许家印公开表示,整个地产市场12万亿的大盘子,可能已经是顶点了,剩下的问题是蛋糕如何分,市场的集中度可能会达到40%。“前十名的门槛可能会在4000亿。”许家印说。
所以规模对房企而言,更像一张诺亚方舟的船票。融创认为最好的方式依然是收购,佳兆业、绿城只是开始,即使在融创的区域公司,也在不停地收购各类项目。比如在距离杭州市区40分钟车程的湖州德清,融创打造了一个田园小镇,这个项目同样是收购而来。未经证实的消息说,被收购方原本要把这个项目卖给宋卫平,融创后发先至,半路“截和”。
收购公司、收购项目,入股金科、链家乃至乐视,融创遵循的是同一个逻辑,那就是规模。这个行业裹挟在各种突如其来的政策里,规模也许是最好的对冲方式。
发布会结束后,孙宏斌在几十个媒体人的拥堵中杀出重围,万豪酒店所在的中环区域商场酒店林立,地下交通阡陌纵横,他拎着沉甸甸的单肩包迅速消失在人流中。融创此刻很像一辆加满油的列车,老司机又要发车了。
2024-04-24 12:40
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