马光远：房贷收紧透露出什么信号？

多家媒体报道，京沪等地房贷政策开始收紧。媒体报道的北京房贷新政的基本内容一是提高了基准利率，房贷利率不低于基准利率9折；二是缩短了二套房的贷款期限，自2月8日起网签生效的二套房贷款期限最长不超过25年等。而上海一些银行为了缓解房贷余额压力，鼓励客户提前还贷，市场上已经很难寻觅9折以下的房贷。

对于京沪等热点城市收紧房贷，我一点都不奇怪，奇怪地是，为什么现在才收紧。在去年量价齐增，房地产市场大热的时候，房贷利率打折本身就很奇怪，取消打折是迟早的。只是在2017年房地产政策风声鹤唳的时候收紧，就成了外界猜测房地产政策继续加码的由头。

首先需要指出的是，京沪收紧房贷，最重要的信号绝对不是政策加码，继续对房地产市场施压。我在之前很多文章中多次分析，2017年中国经济的日子仍然不好过，在房地产经历狂热后必然调整的情况下，目前的政策力度已经足够大，只要执行到位，并配之以长效机制的慢慢完善，房价上涨的预期自然逆转。在3月份之前，房地产处于自然淡季，并没有出现明显反弹的情况下，加码政策没有太大的必要和意义。

但是，在这个时候出台收紧房贷的政策，也不能完全认为和政策信号无关。尽管在每一次房地产经历一个大的上涨周期之后，为了抑制风险，房贷政策都会出现收紧。商业银行在这个时候收紧房贷，一方面说明他们对未来市场的风险预判在提升，另一方面，对未来整个房地产的走势并不乐观。取消9折利率优惠政策，相当于一次加息，而缩短二套房贷的期限或者鼓励客户还贷，除了减少房贷余额，也是基于风险的考虑。所以，就金融机构的态度而言，2017年整个房贷市场出现2016年那样的井喷状况的概率几乎为零。