房企转向海外发债 资金链压力下的融资路径出现分化

频繁发债也令房企负债率普遍升高。CRIC数据显示，截至今年上半年，房地产行业的资产负债率已升至81.33%，相比去年末上升3.87%。有息负债方面，恒大以3812.61亿元成为Top10排名中有息负债最高的房企，有息负债占总债务额接近50%。

同策咨询研究部总监张宏伟指出，房企境内发债遇阻，短期偿债压力加大，后期投融期限错配风险将会暴露。

多位房企人士告诉21世纪经济报道记者，现在国内发公司债已经很难。尤其9月底至10月调控之后，房企债券融资难度明显加大。10月发债684亿，11月降到288.3亿，10-11月的发债融资额，相比8-9月下调了57%。在此之前的三季度，房企单月发债都在千亿以上。

一名投资机构人士透露，多家房企拟于11月初在境内发债，均没有通过沪深交易所审核。

“未来根据信用评级，将有一部分房企可以继续在国内相对低成本发债，一部分房企将不得不转寻海外融资或信托、资管等更高成本的融资。”上述人士指出。

张大伟认为，从各地楼市调控看，发债等渠道还有可能继续收紧，预计房企资金还会继续受到压力。对房企来说，未来6-9个月很可能会面临越来越大的资金问题，加快销售回笼资金将成为大部分房企的选择。