买房者需求因楼市新政延后 部分的资金将转战股市

国庆“黄金周”期间，全国二十多个热门城市出台楼市新政，限购、限贷等措施密集推出。房价“拐点”是否来临，成了很多人静思自问的问题。本轮房价上涨的一个大背景是资产价格泡沫化，因此当房地产是否值得投资成为一个问题的时候，资金应该投向哪里，就成为下一个不得不回答的问题。

10月9日下午，多家券商先后召开电话会议对楼市新政进行解读。银河证券首席策略分析师孙建波表示，房地产供求之间存在期限错配，当前的楼市新政正是延缓需求在当前恐慌性集中释放，帮助楼市实现软着陆。

华泰证券首席策略分析师戴康也在电话会议中表示，A股估值会受益于房地产资金的挤出，但不会是非常明显、大幅地挤出。他认为，当前低利率环境下，A股估值水平偏低，业绩改善、业绩确定性高的股票，会得到流动性的再分配。

楼市“量缩”、“价不降”

无论是大幅提高首付比例的“京八条”，还是对交易资金严格管控的“沪九条”，对当前的楼市“虚火”都是一剂良药。不过，在业内人士看来，四季度楼市成交量会出现较大萎缩，但是房价出现大幅下跌的概率较小。

易居克而瑞研究员、副总经理林波在华泰证券电话会议中公布了一组调查数据。对全国30个热门城市黄金周期间房地产交易统计发现，今年与去年黄金周同比增长100%，与2014年同比增长170%，同比涨幅甚至超过了9月涨幅。

林波认为，出台楼市新政的城市会面临“量缩、价稳”。理由有三。首先，本轮房价上涨，并非简单的市场供求关系，货币因素、资产配置因素，使得部分买房者“恐慌性购房”。如果其他投资渠道无法达到投资者保值增值的预期，投资者还是会想方设法规避限购、限贷的政策，进入房地产市场。所以还会有相当程度的需求，虽然量不会有太大增长。其次，房地产企业没有降价的动力。另外，市场在价格方面的反应需要时间，按照经验大概需要经过3个月的观望期。第三，拿地政策发生明显转向。企业不会像之前一样不计成本地去抢地，而且热门城市的土地供应也会增加。同时，监管层如果对拿地资金加强管控，房地产企业也会面临“子弹不足”，“面粉贵过面包”的情况可能会有所改变。

“这就会导致前期高杠杆买房的个人、高价拿高价地的企业，都面临比较大的压力。尤其在热门城市，即使房价不出现下跌，到未来开盘的时候还是会面临亏损。”林波解释称，因为地产企业拿地时候对房价的预期，跟现在的情况已经完全不一样了。