【房企抢收成绩单】美好置业：上半年营利倍增 利润同比下降93.5%

导语：2020年上市房企的上半年业绩报告，在特殊的时代背景和前所未有的疫情冲击下，几乎无一例外的出现了业绩和利润的双降，以近乎裸泳的姿态呈现在公众面前。掌柜财经重磅推出《房企抢收成绩单》解读系列，为大家呈现房企在市场逐渐恢复过程中努力抢收后的硬核数据，管中窥豹挖掘房企的真实底色与生存状态。

　　2020年8月25日晚上，美好置业披露2020年中期业绩。

　　公告显示，2020年上半年美好置业实现营业收入19.34亿元(人民币，下同)，同比增长112.57%;利润总额为约0.06亿元，同比下降93.5%;，归属于母公司所有者净利润为0.35亿元，同比增长165.06%。

　　报告期内，美好置业营业成本达到15.27亿元，相较去年同期的5.63亿元增长171.23%，总资产为279.14亿元，同比增长1.43%。

　　受疫情的严重冲击下，美好置业的营收与归母净利润还能双双同比倍增，这里面有什么原因?

营收增长迅速 外资大手笔加仓

　　从半年报数据来看，美好置业业绩向阳特征明显：营业收入为19.34亿元，同比增长112.57%;净利润为3462万元，同比增长165.06%。

　　此外，美好置业经营活动产生的现金流量净额同比增长67.62%;基本每股收益、稀释每股收益同比增长169.23%，体现出经营状况持续向好，战略转型成效显著。

据了解，美好置业上半年业绩达成受房屋智造业务板块的多举并行推动，公司房产业务销售签约额 23.34 亿元，装配式建筑业务签约订单额18.5亿元(主要为EPC工程项目)。

　　从装配式建筑签约对象分类，外部项目签约3.39亿元，占比18.3%，内部项目15.11亿元，占比81.7%。在土地储备方面，新增9.83万㎡，总占地111.33万㎡。

　　不仅如此，美好置业作为“高成长性”企业，今年获得了“聪明钱”北上资金的大幅加仓。

　　自2020年1月至今，北上资金大幅增持美好置业。截至8月20日，深股通持有美好置业9354.62万股，相较于年初持仓量增长了812.13%。

　　美好置业凭借着扎实的业务模式，以及房屋智造一体化+现代农业的发展前景，获得了资本市场的持续关注。以8月25日3.74元/股收盘价计算，美好置业今年以来自低点涨幅达到70%。

　　现金短债比为0.55 资金状况吃紧

　　截至2020年6月30日，美好置业一年内到期的非流动负债27亿元，较初期12.92亿元增加108.98%。此外，短期借款3亿，美好置业上半年短期债务达到30亿元。

　　现金流方面，截至2020年6月30日，美好置业现金及现金等价物净增加额为-8.34亿元，期末现金及现金等价物余额16.44亿元。

　　经计算，2020年上半年美好置业现金短债比为0.55。

　　值得注意的是，美好置业的资产负债率近年来也呈现快速上升之势。Wind数据显示，2017~2019年，其资产负债率分别为56.49%、66.26%、73.68%，而到2020年第一季度，上升到74.80%。

　　从2017年开始，美好置业已不再将地产业务作为主要投入板块，而是将全部资源倾斜至装配式建筑业务上。随着装配式建筑业务的不断投入，美好置业资金状况已明显吃紧。

　　疫情的冲击，地产业务萎缩，装配式建筑前期投资大回款周期长，成美好置业非流动负债上涨的主要因素。

　　下半年业绩预期持续提升 估值有望爆发增长

　　纵观美好置业历年财报可以发现，下半年营收贡献度要显著高于上半年。2018、2019年公司下半年营收分别占全年营收比例全年达到83%、75%。随着未来装配式建筑业务、现代农业持续向好，美好置业有望在下半年持续发力，业绩收入获得释放增长。

　　对于下半年的经营工作重点，美好置业表示，下半年将充分发挥智能工厂一体化业务优势，重点打造装配率60%以上、竖向构件中预制部品部件应用35%以上的A级装配式示范项目，并通过政策推进、示范引领，推动装配式行业进步，推动公司装配式业务发展壮大。

　　国泰君安研报提到，装配式赛道是建筑成长最快最佳赛道，预计国内钢结构+预制PC结构前端设计市场规模至少千亿级别，具有高成长属性，在“政策强刺激+需求端爆发”的情况下，低估值龙头补涨空间大。

　　由此可见，美好置业作为A股装配式建筑领先企业，下半年业绩预期持续提升，估值有望爆发增长。同时，基于地产业主要业绩来自下半年的特性，美好置业下半年的营收增长值得期待。

　　结语：美好置业上半年营收和净利润能够翻倍，房屋智造是关键。在国家政策的大力支持下，抢占市场先机和智能工厂一体化业务的优势，将会为美好置业带来更好的前景。