二季度房地产信托兑付高峰 购买须警惕兑付风险

　　面对今年二季度房地产信托的年内兑付高峰，令市场意外的是，近期地产信托发行却大行其道，今年前5个月集合房地产信托募资规模达908.53亿元，约占整个融资规模的三成，5月地产信托融资占比已达32.46%，地产领域再度成为信托资金的最主要投向。

　　据用益信托统计数据显示，今年前5个月房地产信托占总成立规模的29.85%，较去年全年21.83%的占比提升约8个百分点，而且基本每个月房地产信托融资规模都居于榜首。前5个月成立规模分别为166.20亿元、136.64亿元、125.03亿元、162.95亿元、169.05亿元，同比分别增长8.9%、97.4%、15.4%、142.8%、104.7%，其中4、5月的增幅最为明显。

　　面对地产信托的抬头之势，有业内人士分析称，去年下半年以来，房地产市场的悄然升温成为助推房地产信托回暖的一个主要原因。一方面房地产开发热情上涨，对资金的需求更旺盛;另一方面，楼市的回暖使地产信托违约风险降低，投资者对地产信托的认可度也有所上升。

　　“除了房地产市场复苏为房地产信托恢复增长奠定了基调，‘新国五条’也利好房地产信托的回归。”用益信托研究员王利对此分析称，此外房地产信托与基础产业信托呈现此消彼长的态势，今年基础产业信托的颓势促使信托公司将业务重点转向房地产领域，前5个月基础产业信托规模占比仅为22.38%，较去年全年近29%的占比大幅下降，其中5月单月占比已下滑至16.43%。

　　不过，此轮房地产回暖仍停留在表面上。有分析人士这样认为，为了应对二季度的年内兑付高峰，不乏一些快到期的信托产品提前清盘，然后再通过发行新产品接力，或者直接以其他项目或者建筑公司名义进行融资度过兑付期。

　　统计数据显示，2013年房地产信托到期兑付本息约3000亿元，其中集合信托的兑付规模达1900亿元，一至四季度兑付规模分别为450亿元、600亿元、500亿元、340亿元。如今令人紧张的二季度兑付高峰也将平稳度过，那么房地产信托风险是不是就将化解?对此，用益信托分析师徐颖风对北京商报记者表示，楼市的回暖很大程度上缓解了地产信托的兑付压力，今年大面积爆发风险不大可能，但个别风险恐怕无法避免。

　　近期陷入兑付危机的项目中同样不乏地产信托的身影，如安信信托昆山房地产项目、中信信托舒斯贝尔项目、中融信托青岛凯悦项目等。对此有专家建议，在选择房地产信托时，除了要看其抵押物是否充足以外，更要关注融资方的资质，毕竟房地产信托最大的风险就是政策风险，从那些出事项目也不难看出，地产调控政策更容易使一些中小开发商陷入现金流困局，从而造成兑付危机。