李宇嘉：楼市“银十”开局成色显亮 彰显因城施策起效

    8月份以来，楼市政策扶持不断，叠加效应将在四季度体现。另外，贷款杠杆之高已接近历史记录，商业贷款利率已经降至历史底部，公积金贷款利率创历史新低；同时，各地楼市扶持政策史无前例的密集。

    因此，笔者预计，“银十”的成色要好于“金九”，而楼市在四季度也将处于继续回升的态势中。并且，在三、四线城市的带动下，四季度楼市业绩将好于前三个季度。

    同时，四季度也将是我国“稳增长”的关键时期。前8个月，铁路货运、工业企业增加值或利润等关键经济指标仍旧在下滑，部分指标跌幅扩大，显示经济动能不足。PPI连续42个月负增长，显示制造业仍旧在经历“去产能”的阵痛。8月份财政数据显示，基建投资已经全面提速，并将在明年全面发力。

    无论是“稳增长”，还是缓冲制造业“去产能”太快，或者是支撑基建投资，都需要关联制造业和基建投资的房地产市场稳定发展。因此，即便“银十”有波折，楼市旺季不旺，但新一轮稳定楼市、支持“稳增长”的政策宽松通道已经打开。

    在政策上，未来或有税收政策的激励，比如契税、个税减免或按揭利率税前抵扣等。从这个角度看，四季度楼市继续回升的基础更加扎实。