“国五条”难挡地产信托发行 首募规模超行业平均

　　据记者粗略统计，目前正在发行的80多只信托产品中，有29只房地产信托，发行规模近70亿元，最高年化收益率达到10.5%。由于对资金的渴求强烈，在今年发行的信托产品中，中短期的房地产信托收益率明显高过中长期信托。尽管收益率诱人，但2013年房地产信托将迎来兑付高峰，兑付规模达2847.9亿，加之原本存在的7.5万亿信托体量的压力之下，信托业的风险也在不断积聚，因此，投资者还需谨慎选择。

　　首募规模远超行业平均

　　春节以来，信托发行红火，新发行信托产品数量接近90只，其中，房地产依托成为主力军，数量高达29只，年化收益率最高达10.5%。记者注意到，与去年年底相比，除了数量激增外，房地产信托的平均规模也大幅上涨，平均规模达到2.65亿元，远超行业平均水平。

　　信托分析人士分析认为，数量规模增长主要来自于两方面原因，一是财政部去年12月24日发布的263号文件“关于制止地方政府违法违规融资行为的通知”对政信合作有较大影响，政信合作主要是基础产业类信托。基础产业类信托此后新成立规模不断下滑，导致房地产信托重受信托公司青睐。二是随着2012年下半年房地产市场量价回升，地产企业资金链紧张局面有所缓解，信托业对房地产信托兑付风险的担心有所减少，地产信托成立数量有所上升也在情理之中。

　　收益率越来越低中长呈倒挂

　　记者注意到，与去年下半年相比，今年以来房地产信托的收益率已经渐渐走低，最高不超过11%。中短期的房地产信托产品收益率与中长期的房地产信托收益率呈倒挂模式。

　　数据显示，2月发行的固定收益信托收益率从5.5%到11%不等，一年(不含)-两年期产品平均收益率为9.13%，两年(不含)-三年期产品平均收益率为9.05%。

　　新华信托一位行业人士对记者分析，短中期和中长期产品的收益率明显倒挂，与房地产企业资金的需求量有关。

　　“急需资金出的价码肯定是高一些。”该人士表示，从房地产企业对后市还抱有侥幸的心理，“一些房地产企业发行中长期的信托产品，以求度过暂时的难关，而事实上，从‘国五条’细则看，以后房地产调控政策只会越来越严，因此，行业积聚的风险还是很大的。”

　　数据显示，2013年房地产信托将迎来兑付高峰，其中仅二季度就达1247.61亿元。“现在多家信托公司的许多房地产项目都面临无法兑付的问题，一旦某家接连发生几起无法兑付，很容易拖垮信托公司。”信托行业人士提醒。