全国商铺待售面积超7千万平方 近万亿资金仍涌入

　　2月20日，国务院再出 “国五条”。加上本次调控加码，最近十年，政府已经第九次针对住宅市场进行调控。

　　事实上，被调控忽略的商业地产，增长势头并不逊于住宅。中国指数研究院显示，从2008年~2012年，商业营业用房待售面积增加了将近40%，达7130.34万平方米。

　　英国《金融时报》引用调查数据称，2012年中国大城市购物中心整体空置率上升，二线城市的平均空置率为10.5%，高于2011年的10.2%;一线城市空置率从2011年的7.9%增加至8.4%。

　　然而，针对商业地产(仅指商铺)的开发投资却源源不断地增加。

　　中国指数研究院的数据显示，2012年商业营业用房投资额已增至9312亿元，较2008年增长了1.77倍，且去年增幅超25%，投资仍有加速增长之势。

　　商业地产开发投资猛增

　　商业地产空置率过高和投资过热问题，已是老生常谈。

　　早在中国银监会2011年年中工作会议上，银监会主席刘明康就曾公开表示，对商业地产和二、三线城市房地产风险保持“关注和警觉”。这是银监会首次在内部全体会议上对商业地产贷款提出风险警示。

　　中国指数研究院数据显示，2008年~2010年，商业地产开发投资增加了2200多亿元，而2010年~2012年，相关投资增加了4600多亿元。

　　对于开发商热衷于商业地产开发的原因，业界观点不一。

　　一种说法是，住宅被限购后投资者转为购买商业地产，地产商也因此转为开发商铺。

　　另一种说法是，相比住宅，各地政府更倾向于出让能长期获取税收、安排就业的商业地产的开发用地，导致地产商被迫开发商业地产。

　　还有一种观点认为，持续的宏观调控让地产商面临财务压力，开发商迫切希望改变财务结构，使企业能在市场调控的环境下依然有现金流，因此转型商业地产开发。

　　地产商的另类账本

　　种种迹象表明，目前商业地产过剩的开发风险正在被转嫁。

　　兰德咨询公司总裁宋延庆说，他曾对一部分上市地产的商用物业收益率进行统计，发现除个别房企外，大多数地产商的商业物业租金回报率只有3%~5%。