标普：城中村改造对商品房销售提振效果关键取决于货币化安置力度

6月19日，标普信评发布报告表示，今年城中村改造进度明显加快，体现了地方政府和金融机构对中央政策的有效落实。其对商品房销售的提振效果关键取决于货币化安置力度，特别是安置比例与房票政策效果，但具体成效仍需观察。

当前宏观环境和需求基本面较上一轮棚改已显著不同。虽然货币化安置是稳楼市的重要工具，但行业全面企稳还需政策多措并举。

标普分别从政策执行层面、资金支持方面、区域分布上呈现"高能级城市主导、全国覆盖"特征以及房票制度被广泛应用分析了当前城中村改造的落地进展。

标普信评认为，本轮城中村改造对商品房市场的提振效果主要取决于货币化安置的实施力度。

不同改造模式对商品房销售的影响存在明显差异：仅当采取现金补贴或房票购买存量商品房等货币化安置方式时，才能直接促进商品房销售和库存去化；而老旧小区修缮、原拆原建或建设安置房等实物安置模式则难以产生同等效果。尽管多地已试点房票制度，但各城市进度不一，整体实施效果尚需观察。

标普信评认为，城中村改造货币化安置虽是当前稳楼市的重要抓手，但房地产市场的全面企稳仍需多管齐下。相较2015-2016年，当前市场环境已显著改变：居民杠杆率高企、购房信心不足；需求向少数高能级城市集中，低能级城市政策刺激效果有限；地方政府债务管控趋严。

在此背景下，仅靠城中村改造难以根本扭转市场态势，实现房地产市场的有序企稳，还有赖于需求端与供给端的政策组合拳持续协同发力。