颜建国掌舵中海 回归规模与利润并重之路

在历经一年多的人事变动之后，中国海外（HK.00688）这家地产央企终于在风雨中立定，新的管理团队也站稳了脚跟。

5月8日，中国海外公告，公司原执行董事兼主席肖肖辞任，颜建国获选为主席并继续担任公司行政总裁。意味着掌握公司大权。

作为主席过渡性人选，肖肖已超过公司制定的退休年龄，其去职并无意外。

而颜建国作为中海老臣，在年初从龙湖集团回归后，并被给予重振这家老牌央企雄风的众望。

颜建国给中海带来的变化已经在一季度显现。从销售规模到拿地投资，中海都表现出了近年来少见的迅猛。而在规模之上，公司如何继续保持“利润王”的称号，以及高毛利、低净负债率的优势，是颜建国及其团队面临的挑战。

重回规模增长

中海是央企地产的并购先行者，过去三年内先后并购了中信、中建地产相关资产，但也由此引发了一系列内部人事问题，公司多名高管相继去职，正值职业黄金期的原主席郝建民也闪电辞职。

去年11月，中海公告，肖肖接替郝建民担任公司执行董事、主席兼行政总裁的职务。12月，颜建国从龙湖离职重归中海，并接任公司行政总裁和总经理职务。四个多月后正式接任主席。

21世纪经济报道注意到，在颜建国回归中海后的半年里，一些改变也正在中海内部发生。

根据公司5月8日的销售业绩公告，在颜建国回归中海后的4个月里，累计合约物业销售约为762.36亿港元，同比增长38.94%，相应楼面面积约为453.17万平方米，同比增长27.38%。

虽然不及碧桂园、龙湖那样100%、200％的增速，但相比中海自己近年来的销售增速已是大大加快。

根据克而瑞数据，中海第一季度的销售业绩次于碧桂园、万科、恒大、保利地产、绿地之后，排名第六。

与此同时，中海大幅增加了土地储备。今年前4个月，公司在北京、哈尔滨、上海、东莞等13个城市拿下了16宗地，总计斥资214.11亿元，新增土地面积约130.4万平方米，总楼面面积约422.4万平方米，拿地总量相当于2016年全年的90%。

当前积极在公开市场拿地的状态还只是开始，此前在年度业绩会上，管理层曾透露，今年全年的拿地金额为1000亿元，而第一季度的完成率约为21.4%，因而未来三个季度，中海的土地储备可能还将提速。

这样的扩张规模，与中海近年的风格截然不同。

对此，兰德咨询总裁宋延庆表示，在过去的几年里，中海在投资开发方面显得稳健有余，积极不足。这主要是由于经历了1997年金融危机以后，中海比较谨慎。“但是作为央企，融资对于中海而言并不难，因此只要它想发展，其潜力比起其他房地产企业（来说），后劲会更足。”

在今年3月份的业绩会上，中海将2017年的销售目标定为2100亿港元，这与其在2016年已实现的2106亿港币销售额基本持平。在外界看来，这增长目标过于保守。

但颜建国在会上强调，在传承中海的一些传统的基础上，很多东西也必须要改变。

颜透露，目前中海在战略目标、拿地方式、管控模式等各方面都在进行优化，例如在投资方面，由于现在一线城市拿地会越来越困难，中海也会通过联合拿地、适当参与棚改进行一二级联动等方式拿到一些地。

同时，在内部会议上颜建国要求，将投资拿地列入城市公司的考核指标，要求各城市公司采取更多样化的投资手段，增加更多储备土地。

这将打破公司以往稳健、保守的风格，外界预期未来中海将在拿地方式、业务类型等方面有新的动作。

国泰君安研报预计，中海将加大土地补充，利润率也将维持稳定。尤其更多通过并购获得土储。