融信三年实现百亿至千亿跨越 狂奔后“降债”成关键

　　2017年，融信中国继续扩大规模、加速拿地。当年，融信就通过招拍挂、收并购等方式新增78个项目，新增总建面达到1482万平方米。其中，通过收购宁波海亮及安徽海亮55%股权，融信中国新增约500万平方米土地储备。

　　2018年，追求稳健的融信中国主动降速，拿地步伐明显放缓。年报显示，2018年共有24块新收购地块，总建筑面积为4,775,121平方米，年末其土地储备的总建筑面积约为25.4百万平方米，覆盖全国39个城市，项目共154个。值得关注的是，融信中国约75%的土地储备位于中国一二线城市的黄金地段，相对优质的土地储备也为融信中国未来的发展提供了有力支持。但不可否认的是，之前几年融信中国抢下的不少高价地王项目，或许会成为未来发展的掣肘，最为典型的同样是静安地王。

　　融信8大城市群布局

　　狂奔之后 降负债成主基调

　　2018年成功跻身千亿俱乐部之后，一路狂飙的融信中国主动降速。1400亿的2019年销售目标同比仅微增15%，并且在投资上也保持相对谨慎态度，将以销售回款的30%-50%用于土地投资。

　　诚然，三年时间实现从百亿到千亿的跨越堪称神勇，但在融信激进狂飙的背后也不无隐患。上市之前，融信曾经因为其超过1500%的净负债率刷新市场纪录。虽然上市后不断拓宽融资渠道，但其杠杆的运用并没有显著降低，净负债率长期处于高位状态，财务风险不小。最新2018年报数据显示，融信2018年总债务为人民币625亿元，净债务为人民币375亿元，净负债率为105%，虽有明显改善但仍高于行业水平。对此，融信中国CFO曾飞燕曾表示，净负债率方面，融信2019年的目标是降低到70%-90%。“争取在近三年内，降低到行业较好水平。”

　　融信中国近几年净负债率