观点地产：降息之后的房企融资热情

    央行降息一周了，但行情最火热的不是房地产，而是股市，甚至有券商喊出了“5000点不是梦”。

　　11月28日，A股成交量更是达到7105亿元，刷新了今年全球资本市场的日成交量，有机构还建议投资者“卖掉房子买股票”。

　　当然，我们不考虑也不探究会有多少人卖掉房子去炒股，也不考虑这是否会对房地产市场成交产生什么影响。实际上本次降息对于股市、楼市乃至中国经济来说，是一个关键的转折点。

　　虽然央行官员们还坚持称货币政策没有转向，但从这次降息开始，中国的货币政策确实已经趋向于宽松，未来继续降息、降准的可能性非常之大。

　　对于房地产行业来说，降息不仅有利于市场消费预期、提升购房意愿、加速楼市去化，更重要的是改善了房企的融资环境，或者说生存环境。

　　融资成本的下降以及融资环境的改善，必然使得房企不断寻求更多融资。有了更多的钱解决生存环境之后，也必然使得房企加大投资力度，改善今年以来一直处于低位的房地产开发投资水平，增加未来市场供应。

　　从另一方面来说，降息等利好使股市大涨，对于房地产来说更是好事，即便真的有很多人正在“卖掉房子买股票”。

　　监管部门9月允许A股上市房地产企业在银行间市场发行中期票据之后，10月就有10余家房企拟发债或已成功发债。

　　随着政府救市、股市高涨等因素不断汇集，房地产上市企业再融资的闸口也在继续放松。

　　效果很明显，招商地产成为了降息后再融资闸口放松的获利A股上市房地产企业之一，该公司发行不超过80亿元A股可转换公司债券的申请在11月28日获得国资委批准，预计获得证监会批准的可能性也很大。

　　相比其他融资渠道，上市房企在资本市场再融资的成本显然是更低的，有条件的房企不会也不应错过这一机会，相信后续会有更多A股上市房地产企业形成一轮再融资潮。

　　A股之外，更多大型标杆房企在香港上市，这些房企的融资一直以来都显得更有优势。在A股房企融资无门之时，大量香港上市房企掀起了一轮又一轮海外发债融资热潮。

　　在国内融资大环境改善背景之下，香港上市房企显然也不会错失良机。

　　11月28日，路透香港援引消息人士报道，中国海外发展有限公司将一笔自行安排的俱乐部贷款规模从100亿港元提高到140亿港元；同日，龙湖地产也在自行安排一笔双档贷款，计划筹措约30亿港元，预计包括四年期和五年期两档。

　　这是最新两例，稍早之前，华润置地有限公司已与一家银行订立了协议，获得了一笔总数为45亿港元的定期贷款融资。

　　显然，在美国“量化宽松”政策退出之后，海外融资也未受到太大的影响，而国内基于稳增长的救市政策接连出台，在一定程度上也抵消了房企海外融资的局限。

　　不过，从另一个层面而言，央行降息之后，大型房企在降息带来的融资成本下降之中更能获得实惠，中小型房企特别是非上市房企的融资改善情况仍需观察。

　　有观点认为，大多数无法从银行获取贷款的中小型房企，央行降息难以降低这类房企从社会融资渠道(信托、基金等)获取资金的成本，对于非上市企业更是如此。